Hva Er Leder Kompensasjon Med Aksjeopsjoner

Administrasjonsopsjoner. Hvis administrerende direktørbeholdningene ble erstattet med samme forrige verdi på aksjeopsjoner, ville følsomheten for den typiske konsernsjefen være lønnsom. Omtrentlig av de største amerikanske selskapene får nå årlige aksjeopsjoner som er større i gjennomsnitt enn deres lønninger og bonuser kombinert I motsetning til at det gjennomsnittlige aksjeopsjonsbeløpet i 1980 representerte mindre enn 20 prosent av direkte lønn, og medieoppkjøpsfondet var null, økte økningen i disse opsjonsbeholdningen over tid, størknet lenken mellom ledende lønn - bredt definert til inkludere alle direkte lønnsoppkjøp samt aksjeopsjoner revalueringer - og ytelse Imidlertid er incentivene opprettet av aksjeopsjoner komplekse I den utstrekning at selv ledere er forvirret av aksjeopsjoner, blir deres bruk som incitamentsutstyr undergravd. I lønn til ytelse Incentives of Executive Stock Options NBER Working Paper No 6674 forfatteren Brian Hall tar det han kaller en litt uvanlig tilnærming til å studere st Okk opsjoner Han bruker data fra aksjeopsjoner kontrakter for å undersøke de incitamenter for lønnsomhet som ville bli skapt av aksjeopsjoner hvis de ble godt forstått. Men intervjuer med selskapsledere, konsernsjefskonsulenter og administrerende direktører, oppsummert i papiret, antyder at incentivene ofte ikke forstås godt - enten av styremedlemmene som gir dem eller av de ledere som skal motiveres av dem. Hall tar opp to hovedproblemer først, premieinnskuddene som oppstår ved oppskrivning av lager opsjonsinvesteringer og for det andre premieinnskuddene til oppkjøp skapt av ulike opsjoner for opsjonsutdelingen. Han karakteriserer i utgangspunktet insentiver som står overfor den typiske konsernsjef med typisk beholdning av aksjeopsjoner av det typiske selskapet når det gjelder utbyttepolitikk og volatilitet, som begge påvirker en opsjonsverdi Han bruker data om kompensasjon av administrerende direktører på 478 av de største børsnoterte amerikanske selskapene over 15 år, den viktigste detalj b eing karakteristikkene til deres aksjeopsjoner og aksjeopsjoner innehav. Det første spørsmålet gjelder premieinnskuddene opprettet av eksisterende aksjeopsjoner. Årlige opsjoner på opsjonsopsjoner oppbygges over tid, i mange tilfeller gir administrerende direktører store aksjeopsjoner. faste markedsverdier fører til revalueringer - både positive og negative - av disse aksjeopsjoner, noe som kan skape kraftige, om noen ganger forvirrende, incitamenter for konsernsjefene til å øke markedsverdiene til selskapene sine. Salgsresultatene tyder på at aksjeopsjoner innehar omtrent dobbelt så stor Fondets følsomhet Dette innebærer at hvis konsernbeholdningen ble erstattet med samme forhåndsverdi av aksjeopsjoner, ville følsomheten for lønnsomhet for den typiske konsernsjefen være omtrent dobbelt. I tillegg, hvis den nåværende politikken for tildeling Alternativer for pengene ble erstattet av en tidligere verdi-nøytral politikk for å gi opsjoner som ikke er penger, hvor utøvelseskursen er satt til 1 5 ganger e nåværende aksjekurs, vil ytelsesfølsomheten øke med et moderat beløp - ca 27 prosent. Men sensitiviteten til aksjeopsjoner er større på oppsiden enn på downside. Det andre spørsmålet er hvordan følsomheten for årets prestasjonsevne opsjonsstipendier påvirkes av den spesifikke tildelingspolitikken Akkurat som kursutvikling påvirker nåværende og fremtidig lønn og bonus, påvirker det også verdien av nåværende og fremtidige aksjeopsjoner. Uavhengig av hvordan aksjekursene påvirker revalueringen av gamle eksisterende alternativer, endringer i aksjekursen kan påvirke verdien av fremtidige opsjonsstipendier, opprette en lønnsomhetskobling fra opsjonsstipendier som er analog med lønnsforbindelseskoblingen fra lønn og bonus. Stock opsjonsplaner er flerårige planer Dermed forskjellige opsjonsgivende politikk har vesentlig ulik inntektsgivende incentiver innebygd, da endringer i dagens aksjekurser påvirker verdien av fremtidige opsjonsbevillinger i d Ifferent måter Hall sammenligner fire opsjonsgivende politikker. Disse skaper dramatisk forskjellige lønnsbaserte tilskudd på tildelingsdato. Fra de fleste til minst høye drevne er de opsjonsalternativer i stedet for årlige tilskudd faste nummerpolitikk antall valgmuligheter er fastsatt gjennom tidsfastsatte verdipapirer, er Black-Scholes-verdien av alternativer fast og uoffisiell bakdør, prissetting, hvor dårlig ytelse i år kan utgjøres av et større tilskudd neste år, og vice versa. Hall bemerker at på grunn av Muligheten for bakdørstrykning, forholdet mellom årlige opsjonspriser og tidligere prestasjoner kan være positivt, negativt eller null. Hans bevis tyder imidlertid på et veldig sterkt positivt forhold i sammenheng. Faktisk finner Hall at selv å ignorere revalueringen av Tidligere opsjoner gir lønnsomhet i praksis, er mye sterkere for aksjeopsjoner enn for lønn og bonus. I tillegg til forventningene finner han det Ved fastnummerplaner opprettes en sterkere lønnsomhetsforbindelse enn fastverdipolitikk. Samlet ser det ut til at flereårige tilskuddspolitikker forstørrer, i stedet for å redusere, de vanlige inntjeningsprinsippene som følge av konsernets beholdning av tidligere opsjoner. Digest er ikke opphavsrettsbeskyttet og kan reproduseres fritt med passende kildekode. En guide til administrerende direktør kompensasjon. Det er vanskelig å lese forretningsnyheter uten å komme over rapporter om lønn, bonuser og aksjeopsjonspakker tildelt til daglig leder handlede selskaper Synd for tallene for å vurdere hvordan selskapene betaler sin beste messing, er det ikke alltid lett Er executive kompensasjon arbeidet til fordel for investorer Her er noen retningslinjer for å sjekke selskapets kompensasjonsprogram. Risk og belønning Selskapets styre, i det minste i prinsippet forsøke å bruke kompensasjonskontrakter for å justere ledere handlinger med selskapets suksess Ideen er at konsernsjef gir verdi til organisasjonen Betal for perfeksjon Ormance er det mantra de fleste bedrifter bruker når de prøver å forklare deres kompensasjonsplaner. Mens alle kan støtte ideen om å betale for ytelse, innebærer det at konsernsjefene tar på seg risikostyring. Formuer bør stige og falle med selskapers formuer. Når du ser på et selskap s kompensasjonsprogram, er det verdt å sjekke for å se hvor mye stavets ledere har i å levere varene til investorer. La oss se på hvordan ulike former for kompensasjon setter en administrerende direktørs belønning i fare hvis ytelsen er dårlig. For mer om dette, sjekk ut Evaluering av Executive Compensation Cash Base Lønn I dag er det vanlig for konsernsjefene å motta basalønn godt over 1 million. Med andre ord får konsernsjef en fantastisk belønning når selskapet har det bra, men mottar fortsatt belønning når selskapet gjør det dårlig. Egen, stor base lønn gir lite incitament til ledere til å jobbe hardere og gjøre smarte beslutninger. Bonuser Vær forsiktig med bonuser I mange tilfeller er en årlig bonus ikke noe mer enn en bas e lønn i forkledning En administrerende direktør med en 1 million lønn kan også motta en 700 000 bonus. Hvis noen av den bonusen, sier 500 000, ikke varierer med ytelse, er konsernsjefens reelle lønn 1 5 millioner. Konsern som varierer med ytelse er en annen saken Det er vanskelig å argumentere med ideen om at konsernsjef som vet at de vil bli belønnet for ytelse, pleier å utføre på et høyere nivå. Hoveder har et incitament til å jobbe hardt. Forbedring kan vurderes av et hvilket som helst antall ting, for eksempel fortjeneste eller omsetningsvekst , egenkapitalavkastning eller prisvekst. Men ved hjelp av enkle tiltak for å fastslå passende lønnsomhet kan det være vanskelig. Finansielle beregninger og årlige aksjekursgevinster er ikke alltid et godt mål på hvor godt en leder utfører sin jobb. Ledere kan få urettferdig straff for engangshendelser og tøffe valg som kan skade ytelsen eller forårsake negative reaksjoner fra markedet Det er opp til styret å skape et balansert sett med tiltak for å bedømme konsernsjefens effektiver s Lær mer om å bedømme konsernsjefens ytelse i Evaluering av selskapets ledelse. Støtteopsjoner Selskaper trompetopsjoner som vei for å knytte ledelsens finansielle interesser til aksjonærinteresser. Men alternativene er langt fra perfekte. Faktisk kan risikoen bli dårlig med valgmuligheter. skråstilt Når aksjene går opp i verdi, kan ledere få en formue fra opsjoner - men når de faller, taper investorer mens ledere ikke er verre enn før. Faktisk lar noen selskaper ledere bytte gamle opsjonsaksjer for nye, lavere priser når Selskapets aksjer faller i verdi. Fortsatt incitamentet til å holde aktiekursen oppover, slik at opsjonene vil holde seg i penger, oppfordrer ledere til å fokusere utelukkende på neste kvartal og ignorere aksjonærer langsiktige interesser. Valg kan til og med spørre topp ledere til å manipulere tallene for å sikre at de kortsiktige målene er oppfylt. Det knapt forsterker forbindelsen mellom administrerende direktører og aksjonærer. Stock Eierskap Faglige studier sier t Hatt aksjeselskap er den viktigste prestasjonsdriveren. En måte for konsernsjefene å virkelig ha sine interesser knyttet til aksjonærer er at de skal eie aksjer, ikke opsjoner. Ideelt sett innebærer det å gi ledere bonuser på betingelse av at de bruker pengene til å kjøpe aksjer Tenk på at de øverste ledere opptrer mer som eiere når de har en eierandel i virksomheten. Hvis du lurer på forskjellen i aksjer, kan du se vår grunnleggende veiledning for aksjer. Finne tallene Du finner en hel rekke informasjon om et selskaps kompensasjonsprogram I sin reguleringsskjema Form DEF 14A, arkivert med Securities and Exchange Commission, er det oppsummerte tabeller med kompensasjon for selskapets administrerende direktør og andre høyest betalte ledere. Når du vurderer grunnlønn og årlig bonus, ser investorer å se at selskaper gir en større del av kompensasjon som bonus i stedet for grunnlønn DEF 14A bør gi en forklaring på hvordan bonusen er bestemt og hvilken form belønningen tar, enten kontanter, opsjoner eller aksjer. Opplysninger om konsernsjef aksjeopsjoner kan også bli funnet i oppsummeringstabellene Skjemaet beskriver hyppigheten av aksjeopsjoner og antall belønninger mottatt av ledende ansatte i året. Det viser også omprising av aksjeopsjoner. proxy erklæring er hvor du kan finne numre på ledere gunstig eierskap i selskapet. Men ikke ignorere tabellens medfølgende fotnoter. Der finner du ut hvor mange av de aksjene ledelsen faktisk eier og hvor mange er uutnyttede opsjoner. Igjen er det beroligende å finne ledere med god aksjeeiendom. Konklusjon Vurdering Konsernsjef kompensasjon er litt av en svart kunst Tolkning av tallene er ikke veldig greit. Det samme er det verdifullt for investorer å få en følelse av hvordan kompensasjonsprogrammer kan skape insentiver - eller disincentives - for toppledere å jobbe for å få aksjeeiernes pensjon. Incentive Plans aksjeopsjoner. Retten til å kjøpe aksjer til en gitt pris på som e-tiden i fremtiden. Støttealternativer kommer i to typer. Incentive aksjeopsjoner ISOer der arbeidstakeren er i stand til å utsette beskatning inntil aksjene som er kjøpt med opsjonen, er solgt. Selskapet mottar ikke skattefradrag for denne type opsjon. Ukvalifisert aksjeopsjoner NSOer der arbeidstaker må betale infom skatt på spredningen mellom aksjens verdi og beløpet betalt for opsjonen. Selskapet kan få skattefradrag på spredningen. Hvordan fungerer opsjoner? Et alternativ er opprettet som spesifiserer at eieren av opsjonen kan utøve retten til å kjøpe selskapets aksje til en viss pris, tilskuddskursen med en viss utløpsdato i fremtiden. Normalt prisen på opsjonen stipendprisen er satt til markedsprisen på aksjen til tidspunktet for opsjonen ble solgt Hvis underliggende aksje øker i verdi, blir opsjonen mer verdifullt. Dersom underliggende aksjene faller under tilskuddskursen eller forblir det samme i verdi som tilskuddskursen, blir alternativet s er verdiløs. De gir ansatte rett, men ikke forpliktelsen til å kjøpe aksjer på arbeidsgiverens lager til en viss pris i en viss periode. Alternativer tildeles vanligvis til dagens markedspris på aksjen og varer i opptil 10 år For å oppfordre ansatte til å holde seg fast og hjelpe selskapet å vokse, har opsjonene vanligvis en fire til fem års opptjeningsperiode, men hvert selskap setter sine egne parametere. Gir et selskap å dele eierskap med de ansatte. Brukes til å justere de ansattes interesser med de av selskapet. I et down-marked, fordi de raskt blir verdiløs. Eierskapsavgift. Overskudd av driftsinntekter. Ukvalifiserte aksjeopsjoner. Optimaliserer muligheten til å kjøpe aksjer til en fast pris for en fast utøvelsesperiode gevinster fra stipend til trening beskattet ved inntektsskatt. Aligns utøvende og aksjonærer interessenter mottar skattefradrag. Ingen kostnad for inntjening. Forutsetninger EPS. Utgående investering er nødvendig. Kan incentere kortsiktige aksjekurs manipulere Laging. Restricted Stock. Outright tildeling av aksjer til ledende ansatte med restriksjoner på salg, overføring eller pantsettelse av aksjer fortabt dersom leder utløser sysselsettingsverdi av aksjer som restriksjoner forfaller beskattet som ordinær inntekt. Likviditetssjef og aksjonærinteresser. Ingen ledende investeringer påkrevd. verdsetter etter tilskudd, overstiger selskapets skattefradrag fast avgift til inntekter. Gjennomsnittlig fortynning av EPS for totalt tildelte aksjer. Verdipapirverdien belastet inntjening i løpet av restriksjonstiden. Performering aksjer units. Grants kontingent aksjer av aksje eller en fast kontantverdi ved begynnelsen av opptjeningsperioden utøver en del av bevilgning når resultatmålene blir rammet. Likviditetsledere og aksjonærer dersom aksjer benyttes. Performasjonsorienterte. Ingen utøvende investeringer krever at selskapet mottar skattefradrag ved utbetaling. Kostnadsøkning, markert til marked. Svakhet ved å sette resultatmål . Når lageroptjoner fungerer best. Egnet for små bedrifter hvor fremtidig vekst er eksp cted. For offentlig eide selskaper som ønsker å tilby en viss grad av eierskap til ansatte. Hva er viktige hensyn når man implementerer aksjeopsjoner. Hvor mye lager et selskap være villig til å selge. Hvem vil motta opsjonene. Hvor mange alternativer er tilgjengelige for å være selges i fremtiden. Dette er en permanent del av ytelsesplanen eller bare et incitament. Web-linker på aksjeopsjoner.